5月14日，中国（guó）500强企业卓尔开云登陆入口和智联(02098)发布了2019年全年财报（bào）。

如（rú）果仅从财报来（lái）看，这份财报有值得称（chēng）道之处，亦有（yǒu）缺（quē）憾之处：收入同比增（zēng）长30%至（zhì）728.89亿元（yuán）人民币(单位（wèi）下同);期内（nèi）录（lù）得净利润（rùn）5751.9万元，同比减（jiǎn）少（shǎo）95.5%;归属股东净（jìng）利润9279.7万元，同（tóng）比减少93.23%。

其中，净利润的变动主要由于2019年度投资性房地产公（gōng）允价（jià）值（zhí）变动收（shōu）益比2018年减少近13亿元，属于非现金事项影响。剔（tī）除上述损益，从（cóng）企业经营层（céng）面来看，卓尔开云登陆入口和智联处于稳健向上（shàng）的发展状态。

至于收入，得益于“供应链管理及贸易业务”的规模增长（zhǎng），较2018年了增加176.59亿元，展现出卓尔智（zhì）联经营的稳健性。其中，经营活动现（xiàn）金（jīn）流首次大幅转为（wéi）正数，净流入1.13亿元，供应链（liàn）业务毛利增加（jiā）1650万元，在经历多年的互联网转型之后，卓尔开云登陆入口和智联在供应（yīng）链、产（chǎn）业（yè）链领域产生一定影响力，展（zhǎn）现了企业（yè）良好的发展态势，进入（rù）收获期。

从收入结构来看，卓（zhuó）尔智（zhì）联来自“供应（yīng）链管理（lǐ）及贸易业务”的收入贡献集团总收（shōu）入约98.4%。与之相较（jiào），2017-2018年（nián），这（zhè）两项比（bǐ）例分别为92.65%、96.39%，而在2017年物业（yè）收入则占据80%左右的比例。

在卓尔开云登陆入口和智联的业（yè）务结构（gòu）中，“供（gòng）应链管理及贸易业务”是检验其互联网转型成效的核（hé）心指标（biāo）。如今连续（xù）三年比例结构均在90%以上，且（qiě）与年递增，从另一（yī）个（gè）方（fāng）面（miàn）验证卓（zhuó）尔开云登陆入口和智联（lián）在向产业互（hù）联（lián）网转型（xíng）的（de）道（dào）路（lù）上已经成功。

事实上，供应链管理及（jí）贸易（yì）业务初期发展（zhǎn）的特（tè）点就是（shì）贡献较高收入（rù），但毛利率较低。但一旦（dàn）获得领先优势（shì），高质（zhì）量的服务、敏捷的反应、以及（jí）广为接受的商业（yè）模（mó）式，将会得到上下（xià）游客户的认（rèn）同，由此扩（kuò）张的速度明显（xiǎn）加快，市场份额明显提（tí）升，最终纵（zòng）使保持（chí）低毛利（lì）率，但亦（yì）可从爆发性收入增长获（huò）得绝对的高收益。

随着（zhe）消（xiāo）费互联（lián）网的流量红利不（bú）断（duàn）消退，以BAT为代表的消费（fèi）互（hù）联网巨头大（dà）举进军产业（yè）互联网，正在（zài）掀起（qǐ）一波实体产业的数（shù）字经（jīng）济转型（xíng）新浪潮。在过去（qù）4年中，卓尔（ěr）智（zhì）联进行了深刻地（dì）互联（lián）网转（zhuǎn）型，从基于批发市（shì）场的线下的（de）在线化的（de）交易平台，再到收购跨境电商兰亭集（jí）势，再（zài）至（zhì）收购中农网、化塑汇（huì），后成立卓钢链（liàn）、CIC等，成（chéng）长为中国领先（xiān）的（de）产业互联网公司之一。

产业转型造就了卓（zhuó）尔（ěr）开云登陆入口和智联产业（yè）互（hù）联网和供应链（liàn）的强大优势，在此（cǐ）次（cì）疫（yì）情中其与母公司卓尔（ěr）控股展露出超乎寻常的支援和建设力量，成为一只武汉甚至（zhì）整个湖北省（shěng）抗击疫情的中坚（jiān）立量（liàng）。

3月16日，卓尔开云登陆入口和智联集团董事会主（zhǔ）席阎志发布对（duì）全体（tǐ）员工（gōng）的公（gōng）开信，在信中除却坚持“不（bú）裁员”、“按时正常发放（fàng）工资（zī）”、“保障员工健康安全”等五点要求外，更表示，在企（qǐ）业最艰难的时期（qī），疫情（qíng）一时放慢（màn）了卓尔前进的步伐，但绝不能影响企（qǐ）业的发（fā）展目标：“环球同此凉热，卓尔开云登陆入口和智联生态圈要更加（jiā）聚力于打造面向世界的（de）B2B交易服务（wù）平台矩阵，积极布局全球供应链市场，打造智能（néng）交（jiāo）易平台。”

目（mù）前，随着（zhe）疫情逐步控（kòng）制（zhì），卓尔开云登陆入口和智联保（bǎo）持（chí）着稳健（jiàn）的（de）经营，随着线下市场逐渐繁荣（róng），核心资产（chǎn）不断升值。同时，由于（yú）疫情倒逼产业（yè）线（xiàn）上化，线上（shàng）供应链（liàn）业务持续增长，预计2020年“供应链管理及贸（mào）易（yì）业务”有（yǒu）望带动收入（rù）突破千亿，现金流进一步向（xiàng）好。

距离千亿（yì）企（qǐ）业或（huò）仅需1年

细究卓尔开云登陆入口和智联（lián）2019年（nián）年报，会发现许（xǔ）多有（yǒu）意（yì）思的（de）秘密。

728.98亿元的年营收数据（jù），已近乎等同2017年与（yǔ）2018年全年营收的总和（hé），彼时该数据为（wéi）222.49亿（yì）元、561.16亿元。而如果保持近（jìn）30%左右（yòu）的增长，卓尔开云登陆入口和智联或将在2020年营收接近或（huò）超过1000亿元。

从收入结构来（lái）看，2019年度，集团来自（zì）供应链管理及贸（mào）易业务（wù）的收（shōu）入贡献集团总收入（rù）约98.4%。供（gòng）应链管理及贸易业（yè）务（wù）收入大幅增加主要归因于卓钢链自其于2018年3月成（chéng）立以来产生的收入大（dà）幅增加;CIC自其于2018年5月成（chéng）立以（yǐ）来产（chǎn）生的收入大（dà）幅增加。

从供应链及贸易业务数值（zhí）来看，贡献比较与年俱增（zēng），2019年为717.48亿元，2018年为540.89亿（yì）元，而（ér）2017年为206.15亿元，三年翻了三（sān）倍（bèi）。

不过，其（qí）它板块的收入则略有减少，其中（zhōng）最多的是集团物业销售（shòu）及（jí）相关服务收入，由2018年度的约6.82亿元减少约81.3%至1.27亿元，公司主动去地产化（huà）进一步（bù）加（jiā）速;其次是（shì）融资（zī）收入，从2018年度的约3.17亿元减少约49.28%至1.61亿元（yuán）。

在公司（sī）总资产方（fāng）面，2019年卓尔智（zhì）联资产总值增加15.84%，不过考虑到（dào）并（bìng）购（gòu）和融资成本（běn）的支出，负债总额增加了（le）25.08%。但由（yóu）于资产（chǎn）总额数值较大（dà），使得负债增（zēng）加的同时，资产净值绝对（duì）数值仍在增加中（zhōng），而68.1%的负（fù）债也在合理范围之内（nèi）。

从现金及现金等价物来看，公司现金储备亦在增加，从2018年的11.18亿元，直接增长11.2%至2019年的12.44亿元。

在（zài）国际化方（fāng）面，卓尔智（zhì）联亦表现可佳（jiā）。

数据显示，2019年卓尔开云登陆入口和智联的收入主要来自中（zhōng）国和新加（jiā）坡，其中来（lái）自新加坡收入为（wéi）25.76亿元，直接较之2018年翻倍（bèi）。

截至（zhì）报告期末，卓尔云（yún）仓积极实现全国布局，业务分布在上海、武汉、宁波、南宁等50多个城市，监管存货仓库逾350家，其中（zhōng）建（jiàn）有配备先（xiān）进设备的物（wù）联网监管仓（cāng）38家。

疫情是对产业互联（lián）网（wǎng）的直（zhí）接检验

一场疫情，就是对卓尔智（zhì）联产（chǎn）业互联（lián）网和（hé）B2B4.0模式（shì）的最（zuì）佳实践检（jiǎn）验。用以下数字（zì）可以（yǐ）证明：

1.1月24日正值（zhí）春节期（qī）间，卓尔开云登陆入口和智联第（dì）一时间响应（yīng），通过世界商品智（zhì）能交（jiāo）易中心（xīn）(CIC)启动跨境供应链，仅历时42小（xiǎo）时，就完成了无缝连接，打（dǎ）通应急（jí）医疗物（wù）资全（quán）球采购通道，从（cóng）东（dōng）南亚采购近290万只医（yī）用口罩（zhào）、27万多只（zhī）N95口（kǒu）罩、21万套（tào）防护服，通过货（huò）运专（zhuān）机运抵（dǐ）武汉，刷新了湖北（běi）国际物资采购调运的极（jí）限（xiàn）速度（dù）;

2.在随后40多天时（shí）间里，40多天里，卓尔开云登陆入口和智联海内外（wài）采购、国际物流（liú）、通关（guān）、配送等环节无缝连接，动用11架飞（fēi）机，从海内外采购了600多万（wàn）件（jiàn）应急医用物（wù）资（zī）驰援湖北武汉，缓解了医疗物资急缺的燃眉之急。

如（rú）此迅捷的反应速度和成效，与卓尔自2015年起开始启（qǐ）动的互联网转型所（suǒ）分不开，与其中国B2B智（zhì）能交易平台引领（lǐng）者紧密关联。

卓（zhuó）尔智（zhì）联集团秉承（chéng）“开云登陆入口和智联天下生（shēng）意，服务创造价值”的理（lǐ）念，致（zhì）力于（yú）B2B交易（yì）平台矩阵的构建，建设和运营消费品（pǐn）、农产品、化工、塑（sù）料、钢铁、有色金（jīn）属（shǔ）、海鲜等B2B交易（yì）平（píng）台，并（bìng）基于平台交易（yì）场景和交易数据提供金融、物流、跨境、供应（yīng）链管（guǎn）理等服务。

金融方面，卓尔开云登陆入口和智联（lián）通过与专业金融机构合作，利用区块链、大数据（jù）、云计算等金融（róng）科技，推出适（shì）合平（píng）台发展（zhǎn）的供应链（liàn）金融（róng）产品;物流仓储方面，通过卓尔云仓，依托（tuō）物联网等技术积极推进“百仓（cāng）计划”，目前已布局近四十（shí）家物联监管仓，有效的对平台交易（yì）过程中的货物进行高（gāo）效的监控与管（guǎn）理。集团旗下的化（huà）塑汇、中农网、卓（zhuó）钢（gāng）链等B2B电商平台不断完善交易场景，实现了风（fēng）控标准化，为互联互（hù）通提供安全、高效保证。

卓尔开云登陆入口和智联（lián）更多关注的（de）是产业链的深度融合，或者是在产（chǎn）业链条当中从头到尾（wěi）给客（kè）户提（tí）供远超预期的（de）服务。如在（zài）白糖产业（yè）链（liàn），卓尔已经做到（dào）了农（nóng）民从生产甘蔗开始的金融（róng）支持，双高农业、化肥农药已经开（kāi）始涉及，到最（zuì）底端的时候，已经（jīng）开（kāi）始服务于终端的零售终端，全链条（tiáo）打通（tōng）。

在效（xiào）率方面，卓尔和生产商产合作，提高交易效率。从原来的工（gōng）厂订货到发运，到销售15天（tiān）时（shí）间，现在可以做（zuò）到当天。在（zài）此基础上，如最大单品白糖，50公斤装的白糖中（zhōng），每三颗糖中，有一颗糖是通（tōng）过中农网交易的（de）;茧（jiǎn）丝覆盖亦近市场的15%。

这一切的实现，就是卓尔（ěr）开云登陆入口和智联产业互联网和B2B4.0的实（shí）践（jiàn）。B2B4.0阶段将（jiāng）呈现出以下（xià）形态特征：基于物（wù）联网（wǎng）、区块链、人工智能（néng）等技术的落地应（yīng）用（yòng），B2B平台的“三流”得（dé）以有机（jī）融（róng）合，平台内部也在数据、供需匹配、物流、仓储、金融、供应链管理等环节全面打（dǎ）通，实现交易的可（kě）视化、智能化、数字化。

阎志认为，随（suí）着（zhe）新一（yī）轮科技革命（mìng）和产业革命（mìng）的到来，以“B2B 4.0”为（wéi）标（biāo）志的（de）新贸（mào）易时代正在到来，这将会（huì）真正实现“天下没（méi）有难（nán）做的生意（yì）。”

给予卓尔新的估值

作为我（wǒ）国B2B行业的深度参（cān）与（yǔ）者，卓尔开云登陆入口和智联仅用了三（sān）四年时间，就将公（gōng）司发展为一个线上线下（xià）相呼（hū）应，交易和服务融合的智能交易生态企业。

据智（zhì）通财经APP了解，从宏观维（wéi）度来看，卓尔依托卓（zhuó）尔（ěr）购（gòu）、中（zhōng）农（nóng）网、化塑汇（huì）、卓钢链等平台积（jī）累（lèi）的物流（liú）、信息流、资金流及信（xìn）用流数据，通过卓易通、卓（zhuó）尔（ěr）金服、卓（zhuó）集（jí）送、众邦银行等公司和产（chǎn）品，为平台上（shàng）的（de）商户提供贸（mào）易（yì）、金（jīn）融（róng）、配送等服务（wù），构（gòu）成了一个B2B交易闭（bì）环和产业互联（lián）网生态。

从技（jì）术角度而言（yán），卓尔已不仅仅（jǐn）是一（yī）个地（dì）产企业或是贸易公司，目（mù）前已发展（zhǎn）成一个科技集团。

自2015年（nián）启动（dòng）互联网转型以（yǐ）来，卓尔开云登陆入口和智联集（jí）团（tuán）把（bǎ）握新一轮科技（jì）革命和产业革命的机遇，打造（zào）了一支拥有（yǒu）600多人的技术团队（duì），并专门成立卓尔开云登陆入口和智联研究院（yuàn），利用互联网、物联网、大数据、区块链（liàn）等技（jì）术嫁接实（shí）体（tǐ）经济，在农业、大宗商（shāng）品交易、跨境（jìng）贸易、供应链金（jīn）融等领域已形成（chéng）有效的技术落地应（yīng）用，成为产（chǎn）业互联网领域新技术研发、应用（yòng）的坚定实践者。

正是基于市场的（de）优势和技（jì）术的领（lǐng）先性，日前，商务（wù）部办公厅发布（bù）了“首批线上线下融（róng）合发展数（shù）字商务企业名单（dān）”，卓尔智（zhì）联与阿里（lǐ）巴巴(09988)、京东(JD.US)、小米(01810)等60家企（qǐ）业一同入（rù）围（wéi）首批（pī）名单。

进（jìn）入到2019年，卓尔开云登陆入口和智联在产业链交（jiāo）易服务平台的国际布局也开始迈开快速步伐。今年5月，与日本（běn）丸（wán）红株式（shì）会（huì）社(8002:TYO)合资成立（lì）的国际供应链金融公（gōng）司（sī）“卓红金服”在新加坡正式上线，将通过供应链融资方式专注（zhù）于为农产品、化工（gōng）和金属等（děng）领（lǐng）域提供金融服务（wù）。

这轮B2B浪潮的一（yī）大特点，正（zhèng）是实现（xiàn）物流与（yǔ）金（jīn）融供应链双（shuāng）优化。其中，物（wù）流是供应链（liàn）最重要部分，而供应链（liàn）优化能（néng）够解决（jué）物流中存在的何时（shí）何地（dì）从供应商中订（dìng）购原材（cái）料，何时生产（chǎn），何时交货等决策性问（wèn）题。

卓尔开云登陆入口和智联早在此（cǐ）前的贸易时代（dài）就为物流与金（jīn）融（róng）供应链（liàn）打（dǎ）稳（wěn）了基（jī）础。2019年（nián），卓（zhuó）尔（ěr）系成功控股华中数控(300161.SZ)、汉商集（jí）团(600774.SH)两家A股企业，与兄弟公司的协同发展（zhǎn）将进一步提（tí）升卓尔（ěr）开云登陆入口和智联的竞争力。

从市场的角度（dù）来看（kàn），目前产业互联网企业多受追捧。暂举例为证，深耕企业级（jí）市（shì）场的slack和zoom实际上就是产业（yè）互联网（wǎng）公司，slack估值已经达到了（le）152亿美金，市值较之（zhī）年初增（zēng）加近30%;2019年zoom市值已（yǐ）达382美金，较（jiào）之上市（shì）之初上涨129%。

卓尔开云登陆入口和智联起源（yuán）于线下（xià）批发市（shì）场，经历多年（nián）互联网转型，积（jī）累（lèi）了实体市（shì）场及新经（jīng）济（jì）运营方面的经验。批发（fā）市（shì）场的核心价值为（wéi）交（jiāo）易的繁荣程度，而线上转型（xíng）将有助（zhù）于（yú）线（xiàn）下市场繁荣，这将有助于线上平（píng）台流量及规模发展。公司（sī）将（jiāng）加速线上及线（xiàn）下应用整（zhěng）合，并（bìng）将透过线上及线下平（píng）台（tái）相（xiàng）互赋能（néng）及协同（tóng）发展为卓尔开云登陆入口和智联（lián）带来更大的发展潜能。

再考虑到卓尔的2020年营收会在1000亿元区间，对应目前市值不到100亿（yì）元人民（mín）币——事实上仅目前汉口（kǒu）北区域（yù）自持百万平米级（jí）商用物业价值即远不（bú）止100亿元，营收与估值（zhí）倒挂严重。

5月（yuè）8日，专业评估研究（jiū）公司evalsuate Research发（fā）布研究报告，称卓尔开云登陆入口和智联营（yíng）收增（zēng）长强劲，产业互（hù）联网模式独特，线下地产（chǎn）增值（zhí）空间较（jiào）大，多（duō）项指标证（zhèng）明企业处于快速（sù）成（chéng）长周期，该机构对其维持“买入”评级，目标（biāo）价3港元，潜在增长（zhǎng）空间逾270%。这（zhè）是一个值得（dé）注（zhù）意的信号（hào）。

文（wén）章来源：智通财经